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联念念集团公布 2QFY26 功绩：公司营收为 204.52 亿好意思元，同比增长 14.6%；non-HKFRS 净利润 5.12 亿好意思元，同比增长25.2%；归母净利润 3.40 亿好意思元，同比下落 5.1%，其中与认股权证关连的非现款公允价值收益为 1.48 亿好意思元、可换股债券的形式利息为 2847 万好意思元。
对此，申万宏源黄忠煌团队发布研报称，举座来看，公司收入超预期，净利润大超预期。
IDG 智能开拓业务集团：PC 业务发扬亮眼，AIPC 加快渗入。FY25/26Q2 IDG 板块杀青商业收入151.07 亿好意思元，同比+11.79%。字据IDC 数据测度，PC 收入约为111 亿好意思元，同比增长17.58%，远高于IDC 公布的25Q3 众人PC 出货量同比增速10.32%。公司AIPC在众人市集出货量占举座PC 出货量的33%；国内市集，公司AIPC 出货量占比条记本总出货量的30%，较上一财季环比提高3pcts，AIPC 加快渗入。PC 市集举座保握较高景气度，公司络续领跑行业。
ISG 基础法子措置有策划：AI 劳动器双位数高增，后续将看护高景气。FY25/26Q2 ISG 板块杀青商业收入40.87 亿好意思元，同比+23.65%。拆分来看，AI 劳动器高两位数增长，订单储备情况细腻无比；海神液冷时间收入同比大增154%。FY25/26Q2 ISG 板块的打算利润为-3203.5万好意思元，较上一财季大幅缩亏5348.5 万好意思元，公司AI 劳动器业务转型握续股东。展望在限度效应+众人供应链体系的加握下，ISG 板块将杀青扭亏。
张开剩余33%毛利率小幅回升，展望公司后续将灵验应付存储加价带来的影响。FY25/26Q2 公司毛利率为15.39%，环比+0.66pcts，考据公司AI 劳动器业务转型股东细腻无比；公司供应链体系完善，且为业内较大的采购商，在以前多轮部件加价周期中积攒了丰富且完备的应付有策划，展望公司后续将灵验应付存储加价带来的影响。
因此，申万宏源看护"买入"评级。看护此前盈利预测，展望公司FY25/26-FY27/28 财年杀青收入794.9、915.5、1052.4 亿好意思元，杀青归母净利润16.7、20.3、24.3 亿好意思元，基于公司在PC 市集的特等地位和AIPC 产物的无间股东，以及东谈主工智能趋势下AI 劳动器的强盛增长，咱们看护"买入"评级。
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