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2026年开始，光伏行业在策略层面迎来双重变局。跟着光伏家具升值税出口退税的全面取消天元证券推荐_在线配资智能系统，以及业内外传的行业自律被官方约谈叫停，抓续一段时辰的策略呵护与隐性规律正被撤去。
商场对此反应剧烈，多晶硅商场心计降至冰点，1月9日多晶硅主力合约2605大幅下落，大全动力（688303.SH）、通威股份（600438.SH）等硅料股周内均是大跌。
这象征着中国光伏产业将绝对告别策略温床，产业正站在一个历史性拐点上。监管的阻挡与财税扶抓的退坡交汇，将酿成一个判然不同的竞争形状，其对光伏上市公司商酌事迹的影响，意味着行业估值体系濒临重构。
光伏行业开年碰到监管铁腕
财政部和国度税务总局日前晓喻，自2026年4月1日起，取消光伏等家具升值税出口退税，象征着行业插足“无退税补贴”阶段。我国光伏行业出口退税策略始于2013年10月，最近两年退税率逐渐下降，从2024年12月1日起，光伏硅片、电板及组件的出口退税率就从13%降到9%，在其时被视为退税取消的过渡阶段。
值得兴趣的是退税取消的配景。2024年以来，我国光伏家具在外洋市形式临日益利害的竞争，出口价钱抓续走低，呈现“量增价减”态势。刚刚当年的2025年，中国光伏出口量虽再创历史新高，可是企业为了霸占外洋商场，出现竞争内卷外化的情形，廉价抢商场表象百花齐放，重叠国内阶段性产能多余、价钱低迷，全行业堕入了无数亏空。
与此同期，光伏行业自律插足新阶段，有音讯称，1月6日商场监管总局约谈了中国光伏行业协会与通威股份、大全动力、新特动力等硅料头部企业。据了解，会议主要本色触及通报联系把持风险、提议明确整改认识并对企业作念好整改责任提议条目等，明确整改条目，不得商定产能、产能运用率、产销量以及销售价钱；不得通过出资比例，以任何状貌进行商场远离、产量分派、利润分派；不得对现时、今后的价钱、成本、产销量等信息开展疏导相助。
商场的反应极为速即且剧烈，多晶硅期货连结两日暴跌。1月8日，多晶硅期货主力合约大跌9%；1月9日再跌8%，盘中最低触及50080元/吨。硅料关联股票也同步下落。
本轮光伏行业全面自律始于2025年，跟着上游硅料企业升级减产力度，当年下半年硅料价钱企稳反弹，龙头厂商第三季度赫然减亏。
收受第一财经记者采访的业内东谈主士觉得，此举是对过往行业自律的部分叫停，光伏企业再也不行依赖“领路搭档”来守护价钱自在。“短期来看，自律当作幸免了行业亏空进一步扩大，初步后果值得确信。咱们觉得此次是暂时的鬈曲，主要为废除反把持方面的记挂，而非绝对转向。按照现存反把持法例，条目销售价钱须高于坐褥成本，这意味着多晶硅价钱需守护在约50元/公斤的水平，略低于现时现货价钱。”某光伏业内东谈主士对记者说。
需求淡季的加价传导难
出口退税也曾是光伏企业的热切利润来源之一，而行业自律则是通过控产维稳价钱，使行业委果插足“裸泳”期间，商场的果真供需将是决定产业链价钱的中枢身分。
截止现在，上游硅料、硅片、电板片价钱抓续飞腾，但下流组件价钱相对滞涨，导致电站建造商利润空间被吞吃。
中国有色金属工业协会硅业分会上周发布显露，多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨，周环比飞腾9.83%，硅料涨势不息，供应宽松形状未改。硅片价钱涨幅更为显耀，N型G10L单晶硅片的成交均价在1.31元/片，环比节前飞腾9.17%。
尽管硅片厂商挺价加价意愿强烈，但末端组件范例价钱未能顺延涨势，同期电板片范例已运转盘算主动减产以缓解供需压力。InfoLink的价钱周评中指出，在银价快速上行的带动下，电板范例当先承受显耀成本压力，并进一步股东举座供应链关于加价的预期，组件端也运转反应银价成本的抬升上调报价。
需求端来看，一季度是光伏行业的传统淡季，需求相对低迷的配景下，组件价钱的上调濒临重重阻力。这种高下流价钱博弈的胶著景色，导致了上周五成本商场的剧烈反应，光伏板块中辨识度较高的组件、电板个股股价宽广下落，反应出商场对下流范例盈利出息的担忧。
“加价是否被末端收受并消化，要害看需求，现在来看尚存在省略情趣。组件商赶在策略实施前‘抢出口’，有点访佛昨年一季度的抢装潮，不废除会提前透支部分企业的外洋订单开释。关于依然在外洋竣事产销一体化的龙头制造商来说，出口退税取消的影响相对小。”前述业内东谈主士补充说。
就光伏行业一季度需求变化，InfoLink指出，插足年底阶段后，举座商场需求抓续转弱。国内商场在手订单推行量逐渐下滑，新订立单能见度有限；外洋商场亦随年度接近尾声而放缓拉货节律。想到年头，在季节性需求偏弱的配景下，重叠近期组件加价的商场氛围，采购作风趋于不雅望，第一季度订单能见度仍显不及。
二级商场资金短期心焦出逃
策略环境的回荡，正迫使成本商场对光伏板块进行一场“价值重估”。在出口退税这一明确利润撑抓退坡、行业自律这一隐性规律保险隐匿的双重夹攻下，光伏企业的将来基本面堕入省略情趣。
上周，资金短期集体战栗，使得估值承压赫然。1月8-9日，光伏板块碰到大幅抛售：多晶硅期货主力合约周跌10.2%，通威股份9日放量跌近4%，协鑫科技（03800.HK）收跌7.89%，大全动力跌逾6%。
成本商场博弈日趋利害，恰是这种渺茫与再订价经由最径直的体现。一方面，经过2024年-2025年行业磨底后，光伏产业的举座估值处在历史底部，比较高位的科技、有色等行业，光伏的全皆估值具备招引力。关联词，仅凭低估值这一上风，光伏是否裕如招引资金的树立兴味？
“昨年以来，资金正试图寻找光伏新的订价锚点，这个经由注定是迂回的，原因有多方面，一是国内需求举座相对低迷，无法撑抓产业链价钱酿成更商场化的拐点；二是光伏行业中游范例的形状相对漫步、整合难度较大，将来反内卷奈何演绎还不明朗；三是，策略再度转向之际，在‘不低于成本价销售’的条目下，价钱和盈利的复原逻辑发生变化。咱们觉得，单纯依赖鸿沟膨大和产业链一体化的企业或碰到更严峻的订价挑战，商场担忧其在完全商场化竞争中的盈利韧性。在手艺迭代（如BC、钙钛矿）、成本王法（如硅耗、银耗）及民众化渠谈布局上具备显耀上风的龙头更有望被挖掘成为个股性机遇。”前述分析师说。
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